Theo báo cáo mới công bố của FiinGroup, tháng 5/2026 ghi nhận áp lực rút ròng tăng mạnh tại các quỹ đầu tư, đặc biệt ở nhóm quỹ cổ phiếu. Tổng giá trị rút ròng toàn thị trường vượt 2.500 tỷ đồng, tăng 59,4% so với tháng trước.
Trong đó, nhóm quỹ cổ phiếu là tâm điểm với giá trị rút ròng hơn 1.800 tỷ đồng, gấp 6,8 lần tháng 4 và chiếm 71,2% tổng lượng vốn rút khỏi các quỹ trong tháng. Đây cũng là tháng thứ 31 liên tiếp nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận trạng thái rút ròng, đưa giá trị rút ròng lũy kế lên khoảng 69.400 tỷ đồng.
Còn áp lực rút vốn tại nhóm quỹ trái phiếu phần nào hạ nhiệt khi giá trị rút ròng giảm 44,7% so với tháng trước, còn hơn 742 tỷ đồng. Dù vậy, nhóm quỹ này vẫn ghi nhận tháng rút ròng thứ 9 liên tiếp với giá trị lũy kế khoảng 13.200 tỷ đồng.
Điểm sáng hiếm hoi tiếp tục đến từ nhóm quỹ cân bằng khi duy trì dòng vốn vào ròng tháng thứ 10 liên tiếp. Tuy nhiên, quy mô vốn vào đang có xu hướng thu hẹp đáng kể.
 |
Rút ròng gia tăng ở nhóm quỹ cổ phiếu và hạ nhiệt ở nhóm quỹ trái phiếu. |
Không chỉ dòng tiền suy yếu, hiệu suất hoạt động của các quỹ cũng chịu tác động tiêu cực trong tháng 5.
FiinGroup cho hay, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu giảm 1,4%, đảo chiều hoàn toàn so với mức tăng 2,2% trong tháng trước. Có tới 70 trên tổng số 86 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất âm trong tháng.
Đà suy giảm diễn ra trên diện rộng, tập trung ở nhóm quỹ ETF theo bộ chỉ số VNDiamond và nhiều quỹ mở. Trong khi đó, một số quỹ ETF tham chiếu VNFINSELECT, VNX50 hay Fubon FTSE Vietnam ETF vẫn duy trì được hiệu suất dương nhờ tỷ trọng cao ở các cổ phiếu ngân hàng và vốn hóa lớn như VCB, ACB, LPB, GAS, PLX, VHM hay GEX.
Lũy kế 5 tháng đầu năm, có 39/69 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất thấp hơn cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, nhiều quỹ ETF ngoại quy mô lớn như Fubon FTSE Vietnam ETF, Xtrackers Vietnam ETF hay VanEck Vietnam ETF đều có mức sinh lời kém hơn do nền so sánh năm trước ở mức cao.
Ở chiều ngược lại, một số quỹ mở vẫn duy trì kết quả khả quan. Nổi bật là quỹ cổ phiếu ESG Eastspring Investments Việt Nam (EVESG) với mức sinh lời 3,4% trong 5 tháng đầu năm, cải thiện đáng kể so với mức giảm 2,1% cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này được hỗ trợ bởi tỷ trọng lớn ở nhóm cổ phiếu họ Vingroup như VIC và VHM.
 |
Hiệu suất hoạt động các quỹ cổ phiếu có NAV >1.000 tỷ đồng. |
Đối với nhóm quỹ trái phiếu, hiệu suất vẫn duy trì trạng thái dương nhưng tốc độ cải thiện chậm lại. Mức sinh lời bình quân trong tháng 5 đạt 0,42%, thấp hơn mức 0,53% của tháng trước.
Một số quỹ lớn như TCBF hay DCBF ghi nhận hiệu suất cải thiện nhẹ sau giai đoạn suy yếu trước đó. Tuy nhiên, lũy kế 5 tháng đầu năm, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ trái phiếu đạt khoảng 2,5%, chỉ tương đương mức sinh lời của tiền gửi ngân hàng trong cùng giai đoạn.
Theo FiinGroup, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng quốc doanh đã tăng lên khoảng 5,9%/năm, khiến chênh lệch lợi nhuận giữa quỹ trái phiếu và kênh gửi tiết kiệm tiếp tục thu hẹp. Điều này làm giảm sức hấp dẫn tương đối của các quỹ trái phiếu và góp phần duy trì áp lực rút vốn.
Một diễn biến đáng chú ý khác là sự gia tăng trạng thái phòng thủ của các quỹ mở cổ phiếu. Trong tháng 5, có 19/37 quỹ mở cổ phiếu tăng tỷ trọng tiền mặt, đảo chiều so với xu hướng đẩy mạnh giải ngân trong tháng trước.
 |
FiinGroup đánh giá, điều này phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà quản lý quỹ khi thị trường chịu áp lực điều chỉnh và dòng tiền chưa thực sự quay trở lại.
Đáng chú ý, xu hướng tăng nắm giữ tiền diễn ra chủ yếu ở các quỹ quy mô lớn. Một số quỹ ghi nhận tỷ trọng tiền mặt tăng liên tiếp trong nhiều tháng gần đây như VinaCapital VESAF, DCDS hay VFMVSF.
Song song với việc nâng tỷ trọng tiền mặt, các quỹ vẫn có những hoạt động cơ cấu danh mục đáng chú ý.
Xét theo khối lượng giao dịch, VPB là cổ phiếu được các quỹ mua ròng mạnh nhất trong tháng 5, tiếp theo là GEX, FPT, VCB và HDB. Đặc biệt, VCB được mua ròng tháng thứ hai liên tiếp và là cổ phiếu có số lượng quỹ tham gia mua nhiều nhất với 32 quỹ.
GEX cũng lọt nhóm được mua ròng mạnh nhờ lực cầu từ các ETF ngoại lớn như Fubon FTSE Vietnam ETF, VanEck Vietnam ETF cùng nhiều quỹ mở trong nước. Trong khi đó, FPT tiếp tục được các quỹ mua ròng tháng thứ hai liên tiếp, chủ yếu đến từ các ETF tham chiếu bộ chỉ số VN Diamond và VN30.
Ở chiều ngược lại, OCB là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất trong tháng, phần lớn đến từ hoạt động cơ cấu danh mục của quỹ PYN Elite. MBB tiếp tục bị bán ròng tháng thứ ba liên tiếp và là cổ phiếu có số lượng quỹ tham gia bán ròng nhiều nhất. Bên cạnh đó, các mã SHS, HVN, STB, VIB, SSI và MWG cũng nằm trong nhóm bị các quỹ giảm tỷ trọng.
Xét theo ngành, công nghệ thông tin, hàng hóa và dịch vụ công nghiệp cùng bất động sản là ba nhóm được các quỹ mua ròng mạnh nhất trong tháng 5. Trong đó, FPT, GEX, VIC và DXG là những cổ phiếu đóng góp đáng kể vào xu hướng này.
