Lực cầu bắt đáy xuất hiện
Tuần qua, độ rộng thị trường đã có dấu hiệu cải thiện. Tỷ lệ cổ phiếu nằm trên đường MA20 tăng từ 15% lên 26%. Tuy nhiên, đà hồi phục chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và các mã trong rổ VN30.
Điều này cho thấy dòng tiền đang ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và đã được chiết khấu về vùng định giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh.
Một tín hiệu đáng chú ý khác là nhiều lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua vào lượng lớn cổ phiếu để gia tăng tỷ lệ sở hữu. Động thái này thường nhận được sự quan tâm của nhà đầu tư bởi đây là nhóm hiểu rõ nhất về hoạt động và triển vọng của doanh nghiệp.
Đặc biệt, những giao dịch có quy mô lên tới hàng chục triệu cổ phiếu có thể góp phần củng cố tâm lý thị trường, nhất là trong bối cảnh giá cổ phiếu đã giảm sâu sau nhiều tuần điều chỉnh.
Đã hình thành đáy ngắn hạn?
VN-Index đã phản ứng tích cực tại vùng hỗ trợ 1.650 điểm và hiện đang tiếp cận vùng kháng cự 1.760-1.770 điểm, tương ứng vùng đáy cũ đã bị xuyên thủng trước đó, đồng thời là khu vực của đường MA20.
Để xu hướng hồi phục trở nên bền vững hơn, thị trường nhiều khả năng vẫn cần một nhịp điều chỉnh để kiểm định lại vùng đáy (“đáy 2”). Nếu quá trình kiểm định diễn ra với thanh khoản thấp hơn mức bình quân 20 phiên, điều đó cho thấy áp lực bán chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời T+, thay vì lực bán mạnh của dòng tiền lớn.
 |
Trong ngắn hạn, VN-Index được kỳ vọng sẽ dao động tích lũy trong vùng 1.600-1.900 điểm. Khả năng vùng 1.650 điểm trở thành đáy ngắn hạn đang được củng cố khi phần lớn nhà đầu tư mua vào trong các phiên 23-24/7 đều đã có lãi.
Dù vậy, thị trường duy trì trạng thái phân hóa mạnh. Nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa (midcap) vẫn nằm trong xu hướng giảm, trong khi nhịp hồi phục vừa qua chủ yếu mang tính kỹ thuật. Đối với nhiều mã, đường MA20 đóng vai trò là vùng kháng cự mạnh.
Dữ liệu lịch sử cũng đang ủng hộ kịch bản thị trường diễn biến tích cực trong tháng 8. Trong 6 năm gần nhất, VN-Index đều tăng điểm trong tháng này, với mức tăng bình quân khoảng 3,9% - cao nhất trong các tháng của năm. Bên cạnh yếu tố mùa vụ, động thái mua vào của lãnh đạo doanh nghiệp cũng củng cố thêm dư địa phục hồi cho tâm lý thị trường.
Chiến lược hành động
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, các nhịp hồi phục kỹ thuật nên được tận dụng để cơ cấu danh mục và giảm tỷ trọng đối với những cổ phiếu mang tính đầu cơ hoặc vẫn nằm trong xu hướng giảm. Nhà đầu tư cần tuân thủ kỷ luật, không bình quân giá xuống đối với các cổ phiếu liên tục phá đáy. Trong nhiều trường hợp, nhịp hồi phục về vùng MA20 trên đồ thị ngày là cơ hội phù hợp để cơ cấu danh mục. Mục tiêu ưu tiên vẫn là bảo toàn vốn và chờ thị trường thiết lập vùng cân bằng mới trước khi giải ngân trở lại.
Đối với những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt cao, có thể kiên nhẫn chờ nhịp kiểm định “đáy 2” để giải ngân từng phần, ưu tiên nhóm cổ phiếu chứng khoán và ngân hàng.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, khi định giá thị trường đã chiết khấu về vùng hấp dẫn, việc duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức khoảng 50% danh mục được xem là phù hợp đối với các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng bền vững. Những nhà đầu tư đã đạt tỷ trọng này có thể tiếp tục quan sát, trong khi các nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng thấp nên chờ nhịp kiểm định đáy để nâng dần tỷ trọng lên khoảng 50%.
Việc gia tăng tỷ trọng mạnh hơn chỉ nên được cân nhắc khi xuất hiện sự đồng thuận từ các yếu tố vĩ mô, chẳng hạn mặt bằng lãi suất hạ nhiệt, hoặc thị trường ghi nhận một phiên bùng nổ theo đà với khối lượng giao dịch cao gấp 2-3 lần mức bình quân, qua đó xác nhận dòng tiền lớn đã thực sự quay trở lại.
