Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu CTG
CTCK MB (MBS)
Vietinbank (HSX: CTG) ghi nhận tổng thu nhập hoạt động trong quý I/2026 đạt 25.101 tỷ đồng, tăng 22,7%, trong đó thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi thuần tăng lần lượt 25,3% và 14,8%. Mặc dù TTTD chỉ nhích nhẹ 1,8% so với đầu năm (12,5%), thấp hơn so với cùng kỳ năm trước (4,5% so với đầu năm và 18,5%) nhưng NIM bất ngờ hồi phục khả quan nhờ lãi suất cho vay hưởng lợi từ sự gia tăng các khoản vay trung dài hạn giúp thu nhập lãi thuần tăng tích cực. Chi phí trích lập giảm 5,1% so với nền cao năm trước cùng với CIR cải thiện mạnh mẽ giúp lợi nhuận trước thuế tiếp đà tăng khả quan, đạt 11.139 tỷ đồng, tăng 63,3%, hoàn thành 26% kế hoạch cả năm 2026.
Chúng tôi ước tính tăng trưởng lợi nhuận trong các quý còn lại năm 2026 sẽ giảm tốc svck do nền cao của năm trước. Bên cạnh đó, NIM cũng sẽ chịu áp lực giảm do lãi suất cho vay được kiểm soát không gia tăng so với quý I/2026. Lợi nhuận trước thuế được dự báo tăng khoảng 15% trong năm 2026, hoàn thành 110% kế hoạch cả năm.
Tỷ lệ nợ xấu tại cuối quý I/2026 giảm nhẹ so với cuối 2025, đạt 1.0%, trong khi tỷ lệ nợ nhóm 2 nhích nhẹ 30 điểm cơ bản lên mức 1,1%. Tỷ lệ nợ nhóm 2 của nhóm KHDN và KHCN lần lượt là 1,37% và 0,65%. Nợ nhóm 5 cải thiện chủ yếu nhờ quá trình trích lập và thu hồi nợ xấu vẫn còn rất tích cực trong quý I/2026. Thu nhập từ xử lý nợ xấu trong quý I/2026 vẫn duy trì khả quan khi đạt hơn 2,2 nghìn tỷ đồng, tăng 14,8% và vẫn đang bám sát kế hoạch 10 nghìn tỷ đồng trong năm 2026.
Chúng tôi duy trì quan điểm tỷ lệ nợ xấu của CTG sẽ quanh mức 1% tại cuối 2026. Chi phí tín dụng được dự báo tương đương so với năm 2025 ở mức 0,6- 0,7%, đưa chi phí trích lập dự phòng tín dụng năm 2026 đạt khoảng 18 nghìn tỷ đồng, tăng 5,1. LLR dự báo sẽ đạt mức quanh 170% cuối năm 2026.
Duy trì khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu CTG với giá mục tiêu mới là 50,900 đồng/CP. Chúng tôi điều chỉnh giảm P/B mục tiêu xuống 1.8x lần phản ánh những thách thức của toàn ngành trong môi trường lãi suất được neo cao do áp lực thanh khoản còn lớn. P/B mục tiêu này vẫn cao hơn 20% và 15% so với toàn ngành và nhóm ngân hàng có quy mô lớn phản ánh vị thế vượt trội của CTG về cả kết quả kinh doanh và chất lượng tài sản.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BVS và HPG
CTCK Agriseco (AGR)
BVS đang ghi nhận tín hiệu cải thiện kỹ thuật rõ rệt sau giai đoạn tích lũy quanh vùng 25.000–27.000 đồng/cp. Phiên tăng mạnh gần nhất giúp cổ phiếu bứt lên trên các đường MA20, MA50 và MA200, đồng thời vượt vùng kháng cự ngắn hạn quanh 30.000 đồng/cp, cho thấy xu hướng trung hạn có dấu hiệu chuyển biến tích cực hơn. Dải Bollinger bắt đầu mở rộng, phản ánh lực cầu tham gia mạnh và xác nhận tín hiệu breakout. Tuy nhiên, sau nhịp tăng nhanh, cổ phiếu có thể xuất hiện rung lắc kỹ thuật để kiểm định lại vùng hỗ trợ mới 30.000–31.000 đồng/cp. Chúng tôi khuyến nghị mua BVS quanh vùng 31.000–31.900 đồng/cp, giá mục tiêu 35.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu vị thế lỗ quá 5%.
HPG đang trong trạng thái điều chỉnh ngắn hạn sau nhịp hồi phục trước đó, khiến giá cổ phiếu hiện giao dịch dưới các đường MA20, MA50 và MA200. Dải Bollinger có xu hướng thu hẹp, giá đang lùi về gần vùng biên dưới quanh 23.000 đồng/cp, phản ánh trạng thái tích lũy yếu và cần thêm tín hiệu xác nhận trước khi hình thành nhịp hồi rõ ràng hơn. Vùng 23.000 (+-200) đồng/cp hiện đóng vai trò hỗ trợ trung hạn của cổ phiếu khi nhiều lần giúp HPG đảo chiều hồi phục kể từ 2025. Chúng tôi khuyến nghị mua HPG quanh vùng hiện tại, giá mục tiêu 26.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu vị thế lỗ quá 5%.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VEA
CTCK SSI
Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với VEA lên khả quan và tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 38.000 đồng/cổ phiếu (từ 34.000 đồng/cổ phiếu).
Những lo ngại về chính sách không có lợi cho xe xăng đã được giảm bớt. Doanh số xe máy Honda duy trì ổn định trong 5 tháng 2026, trong khi lợi suất cổ tức mang lại mức sinh lời đáng kể ngay cả khi cổ phiếu không được tái định giá ở mức P/E cao hơn.
