Thanh khoản xuống mức thấp nhất nhiều tháng
Sau khi đánh mất mốc 1.900 điểm, thị trường tiếp tục vận động giằng co và điều chỉnh quanh vùng đỉnh trong tuần qua. Áp lực bán tại nhóm cổ phiếu Vingroup không còn gia tăng mạnh như giai đoạn trước, trong khi lực cầu bắt đáy xuất hiện trở lại, góp phần nâng đỡ chỉ số. Tuy nhiên, sự suy yếu lan sang các nhóm vốn hóa lớn như ngân hàng và chứng khoán khiến VN-Index tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, nhiều lần kiểm định vùng hỗ trợ 1.850 điểm. Kết tuần, chỉ số giảm 13,7 điểm (0,7%) xuống 1.863,49 điểm.
Thanh khoản tiếp tục suy giảm với giá trị giao dịch bình quân trên HOSE chỉ khoảng 16.500 tỷ đồng/phiên, thấp nhất nhiều tháng, phản ánh tâm lý thận trọng khi thị trường chưa có động lực mới.
Mặc dù chỉ số vẫn được neo giữ ở vùng cao nhờ sự nâng đỡ của một số cổ phiếu vốn hóa lớn, diễn biến bên trong thị trường tiếp tục cho thấy sự suy yếu trên diện rộng. Nhiều nhóm ngành giảm điểm trong tuần qua, mạnh nhất là dầu khí, công nghệ, bảo hiểm và hóa chất. Nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản cũng suy yếu về cuối tuần.
Khối ngoại duy trì xu hướng bán ròng mạnh với giá trị gần 5.000 tỷ đồng trên HOSE. Trong đó, riêng MSB ghi nhận giá trị bán ròng lên tới 3.324 tỷ đồng, chiếm phần lớn quy mô bán ròng của toàn thị trường.
VN-Index tiếp tục vận động dưới đường MA20 nhưng vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ 1.840-1.850 điểm. Sau nhịp điều chỉnh mạnh trước đó, áp lực bán không còn gia tăng đáng kể, trong khi thanh khoản suy giảm cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tái cân bằng cung - cầu.
 |
Trong ngắn hạn, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục dao động quanh vùng 1.840-1.850 điểm để hấp thụ lượng cung còn lại sau giai đoạn biến động mạnh. Kịch bản điều chỉnh về vùng hỗ trợ mạnh 1.800 điểm vẫn cần được lưu ý nếu áp lực bán quay trở lại tại các nhóm cổ phiếu trụ.
Tuy nhiên, khi áp lực bán dần hạ nhiệt và định giá nhiều nhóm cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh, thị trường được kỳ vọng sẽ từng bước cân bằng trở lại. Ở chiều ngược lại, vùng 1.890-1.900 điểm tương ứng đường MA20 vẫn là ngưỡng cản quan trọng cần vượt qua để xác nhận khả năng phục hồi.
FDI tiếp tục là điểm sáng
Tính đến cuối tháng 5/2026, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 24,81 tỷ USD, tăng gần 35% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong giai đoạn 5 tháng đầu năm. Điều đáng chú ý không chỉ nằm ở quy mô vốn mà còn ở chất lượng dòng vốn.
Số dự án cấp mới chỉ tăng 1,7%, trong khi vốn đăng ký tăng gấp 2,1 lần. Điều này cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đang ưu tiên các dự án quy mô lớn, công nghệ cao thay vì mở rộng dàn trải.
Về phía giải ngân, 9,75 tỷ USD thực hiện trong 5 tháng là mức cao nhất 5 năm - tín hiệu quan trọng hơn nhiều so với vốn đăng ký, vì nó phản ánh cam kết về vốn ban đầu đang được triển khai trên thực địa. Chế biến, chế tạo chiếm 82,7% tổng vốn thực hiện, qua đó tiếp tục khẳng định Việt Nam đang đóng vai trò ngày càng quan trọng trong chuỗi sản xuất toàn cầu, đặc biệt trong các phân khúc điện tử, linh kiện và năng lượng phục vụ công nghiệp.
Trong bối cảnh đó, một số nhóm ngành được hưởng lợi trực tiếp và có thể duy trì sức hấp dẫn trong nửa cuối năm. Cổ phiếu khu công nghiệp như KBC, BCM, VGC tiếp tục được thúc đẩy bởi nhu cầu thuê đất công nghiệp tăng cao; nhóm logistics và cảng biển như GMD, PHP hưởng lợi từ luồng hàng xuất khẩu của khối FDI; nhóm điện như REE và POW có lợi thế từ nhu cầu năng lượng công nghiệp mở rộng. Đáng chú ý, hoạt động góp vốn mua cổ phần tăng 46,7% cho thấy dòng vốn ngoại đang tìm đường vào thị trường chứng khoán - yếu tố hỗ trợ thêm cho kỳ vọng nâng hạng FTSE vào tháng 9 tới.
