Tín hiệu tích cực cho năm 2025
Theo đánh giá của chuyên gia Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS (VPS), trong năm 2025, thị trường bán lẻ Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ, kế thừa đà tăng trưởng từ cuối năm 2024. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 1/2025 ước đạt 573,3 nghìn tỷ đồng, tăng 9,5% so với cùng kỳ năm trước. Theo Bộ công thương, năm 2025 phấn đấu tổng mức bán lẻ hàng hoá và doanh thu dịch vụ tiêu dùng sẽ tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm 2024.
Nguyên nhân một phần đến từ sức mua của người dân đã được cải thiện nhờ vào việc tăng lương cơ sở từ ngày 01/07/2024. Bên cạnh đó, sự phát triển của các kênh bán lẻ hiện đại, trực tuyến đã giúp việc mua sắm của người dân ngày càng dễ dàng và thuận tiện hơn, xu hướng mua sắm trực tuyến được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025, đặc biệt ở khu vực thành thị.
Tuy nhiên, bên cạnh sự tăng trưởng tích cực, chi tiêu của người tiêu dùng có dấu hiệu “thắt chặt” hơn. Theo khảo sát người tiêu dùng năm 2024 của PwC cho thấy người tiêu dùng Việt Nam vẫn chịu tác động từ sự gia tăng giá cả của thực phẩm, năng lượng, nhà ở và các mặt hàng thiết yếu, ảnh hưởng đáng kể đến thói quen chi tiêu. Cụ thể, 64% số người được hỏi cho biết họ ưu tiên chi tiêu cho thực phẩm, trong khi 48% tập trung vào chăm sóc sức khỏe. Ngược lại, 33% cho biết sẽ cắt giảm chi tiêu cho các mặt hàng xa xỉ và khoảng 30% dự định hạn chế mua sắm các sản phẩm không thiết yếu.
Ngành bán lẻ thực phẩm
Đánh giá của chuyên gia phân tích VPS, đối với mảng bán lẻ thực phẩm: “Ngành bán lẻ thực phẩm tại Việt Nam đang chuyển dịch mạnh mẽ. Dự báo doanh thu thương mại điện tử ngành thực phẩm sẽ đạt 1,3 tỷ USD vào năm 2026, tăng trưởng 12% mỗi năm”.
 |
Sự phát triển của tầng lớp trung lưu, dự kiến tăng từ 13% lên 26% dân số vào năm 2026, sẽ thúc đẩy ngành này. Các chiến lược mở rộng chuỗi bán lẻ hiện đại và phục hồi tiêu dùng sẽ giúp ngành tăng trưởng khoảng 9% trong giai đoạn 2025-2026.
Theo NielsenIQ, người tiêu dùng sẽ tăng chi tiêu cho thực phẩm tươi sống và sản phẩm từ sữa lần lượt 34% và 23%, trong khi chi cho bữa ăn ngoài giảm 38%. Điều này tạo cơ hội cho siêu thị, cửa hàng tiện lợi và kênh bán hàng trực tuyến cung cấp sản phẩm tươi sống và tiện lợi.
Ngành bán lẻ dược phẩm
Đối với ngành bán lẻ dược phẩm tại Việt Nam dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định nhờ vào mức chi tiêu tăng 7% cho chăm sóc sức khỏe. Gen Z ngày càng chú trọng đến sức khỏe, thúc đẩy nhu cầu các sản phẩm chức năng. Tỷ lệ người trên 65 tuổi sẽ chiếm 17% dân số vào năm 2025, thúc đẩy nhu cầu dược phẩm OTC, thực phẩm chức năng và thiết bị y tế gia đình. Doanh thu thị trường dược phẩm Việt Nam dự báo đạt 316.747 tỷ đồng vào năm 2028, với tốc độ tăng trưởng 9,7% hàng năm. Sự chuyển dịch sang các chuỗi nhà thuốc hiện đại và thị trường bán thuốc trực tuyến sẽ thúc đẩy tăng trưởng.
Mảng bán lẻ điện thoại di động - điện máy (ICT-CE)
 |
Triển vọng tăng trưởng ngành bán lẻ ICT-CE dự báo sẽ không mạnh mẽ trong giai đoạn 2025-2026, do thị trường này đã gần đạt mức bão hòa. Tuy nhiên, thị trường smartphone sẽ tiếp tục tăng trưởng 6% trong năm 2025, nhờ vào sự phổ biến của smartphone 5G và các tính năng AI tiên tiến. Việc Microsoft ngừng hỗ trợ Windows 10 vào tháng 10/2025 sẽ thúc đẩy nhu cầu thay thế máy tính, giúp tăng trưởng thị trường PC. Đồng thời, thị trường điện máy cũng có triển vọng tăng trưởng ổn định, nhờ vào nhu cầu cao từ các hộ gia đình đô thị.
Mảng bán lẻ trang sức
Thị trường trang sức Việt Nam dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định trong giai đoạn 2025-2026. Mặc dù nhu cầu có thể giảm nhẹ trong năm 2025, nhưng triển vọng trung và dài hạn vẫn lạc quan nhờ sự phục hồi kinh tế và sự gia tăng tầng lớp trung lưu. Tầng lớp này sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng trang sức, đặc biệt khi thu nhập khả dụng tăng lên. Tuy nhiên, giá vàng duy trì ở mức cao có thể làm giảm nhu cầu trang sức, đặc biệt trong phân khúc trung cấp và phổ thông.
Cơ hội hấp dẫn dành cho nhà đầu tư
Trong giai đoạn hiện nay, chuyên gia phân tích VPS nhận định một số cổ phiếu ngành bán lẻ có tín hiệu tích cực như MWG, FRT, PNJ. Theo đó, với MWG - CTCP Đầu tư Thế giới Di động, Bách Hóa Xanh (BHX) đã có lãi tại miền Nam và mở rộng ra miền Trung, dự báo tăng trưởng mạnh mẽ vào 2025 nhờ vào kinh tế cải thiện. Mô hình mini mart của BHX có thể giúp doanh thu tăng 21% và lợi nhuận ròng tăng 28% trong 2025-2026. Bên cạnh đó, chuỗi điện máy EraBlue sẽ mở rộng với mục tiêu 150 cửa hàng vào 2025, đóng góp nhiều hơn vào lợi nhuận của MWG. Theo kế hoạch, MWG sẽ không mở thêm cửa hàng Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh, mà tập trung thay đổi cơ cấu hàng hóa và khuyến mãi để tối ưu chi phí và tăng doanh số.
Với mã FRT - CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT JSC), hiện chuỗi nhà thuốc Long Châu là động lực tăng trưởng chính của FRT, chiếm 62% doanh thu đến Quý 3/2024, dự kiến tăng lên 70% trong 2025. FRT hợp tác với các hãng thuốc ngoại và mở rộng mạng lưới, dự kiến thêm 350 nhà thuốc trong 2025, cùng với việc mở rộng Tiêm chủng Long Châu thêm 100 - 120 cơ sở. FPT Shop đã có lãi nhờ cắt giảm cửa hàng yếu và chuyển sang điện máy, cải thiện biên lợi nhuận từ 10% lên 13%, dự kiến sẽ mở 50 cửa hàng điện máy trong Quý 4/2024 và duy trì biên lợi nhuận trong 2025.
Với mã PNJ - CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận, năm 2025, PNJ tiếp tục mở rộng cửa hàng và gia tăng thị phần, đón đầu xu hướng thiết kế đa văn hóa với các bộ trang sức truyền thống như Giao Duyên, Trầu Cau. Giá vàng dự báo ổn định nhờ sự thay đổi kỳ vọng kinh tế Mỹ và giảm xung đột, giúp ổn định hàng tồn kho của PNJ. Biên lợi nhuận gộp của PNJ cũng được kỳ vọng cải thiện nhờ tỷ trọng doanh thu từ bán lẻ tăng lên. (*)
(*) Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tham khảo. Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Bài viết không mang tính chất mời chào hay bán bất kỳ chứng khoán nào, nhà đầu tư nên có nhận định độc lập về thông tin trong bài viết này.
