VN-Index đang giằng co quanh vùng 1.900 điểm với áp lực chốt lời ngắn hạn, theo ông/bà, đây là trạng thái tích lũy lành mạnh hay tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh trong tuần tới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
TTCK vẫn trong kênh tăng điểm tốt, đà tăng vẫn tiếp tục duy trì đi kèm lực cầu mua lên tốt ở các nhóm cổ phiếu lớn, nhóm DN hàng đầu, các cổ phiếu Vn30. TTCK vẫn trong trạng thái tích lũy lành mạnh.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Hiện nay, tôi đánh giá xu hướng tăng ngắn hạn vẫn duy trì nên đây là giai đoạn tích lũy lành mạnh và củng cố cho xu hướng tăng ngắn hạn, đặc biệt nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ lại bắt đầu bước vào giai đoạn biến động mạnh hơn nên tình trạng phân hóa có thể xảy ra. Nhóm vốn hóa lớn có thể sẽ đi ngang và tích lũy, trong khi đó nhóm vốn hóa vừa và nhỏ sẽ duy trì đà tăng trong tuần giao dịch tới.
Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS)
Theo tôi, chỉ số sẽ có xu hướng giằng co quanh 1.900 điểm và thiên về tích lũy kèm rung lắc hơn là đảo chiều xu hướng. Đây là vùng cản kỹ thuật mạnh 1.900 ± 30 điểm, nên áp lực chốt lời ngắn hạn là diễn biến bình thường khi chỉ số đi nhanh trong thời gian ngắn. Trong tuần tới, kịch bản lành mạnh là dao động hẹp, đổi trụ, luân chuyển nhóm ngành, còn rủi ro điều chỉnh sẽ tăng nếu việc giảm điểm đi kèm thanh khoản tăng mạnh và độ rộng thị trường xấu đi và chỉ số phụ thuộc quá nhiều vào vài cổ phiếu trụ.
Thanh khoản duy trì ở mức cao phản ánh sự bền bỉ của dòng tiền hay chỉ là hệ quả của hoạt động trading ngắn hạn khi thị trường tiến sát các vùng đỉnh mới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
 |
Ông Lê Đức Khánh |
Thanh khoản gia tăng, nhiều cổ phiếu tăng mạnh vượt đỉnh mới, nhiều cổ phiếu duy trì đà tăng liên tục và hiện tượng tăng điểm đan xen đang khiến thị trường có nhiều cơ hội đầu tư hơn. Thị trường vẫn có hoạt động giao dịch ngắn hạn, vẫn có những người mua vào và nắm giữ dài hơn. Tại các khu vực đỉnh mới, lực cung gia tăng cũng là điều dễ hiểu. Hiện tượng này vẫn sẽ tiếp diễn trong giai đoạn tiếp theo.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Thanh khoản đã tăng mạnh trong hai tuần qua, đặc biệt áp lực chốt lời có dấu hiệu gia tăng trong tuần giao dịch vừa qua nhưng tôi cho rằng, đây chỉ là động thái cơ cấu danh mục, tức là dòng tiền sẽ nhanh chóng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu khác thay vì rút ra khỏi thị trường.
Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS)
Tôi cho rằng cả hai yếu tố có thể cùng tồn tại. Dòng tiền đổ vào thị trường đi theo câu chuyện động lực tăng trưởng mới từ khối doanh nghiệp nhà nước sau khi Nghị quyết 79 được ban hành, đây là một câu chuyện mới và hấp dẫn, mang tính lan tỏa cao và sẽ tác động sâu rộng đến triển vọng tăng trưởng dài hạn của khối doanh nghiệp nhà nước, do đó có nhiều lý do để cho rằng dòng tiền lần này có sự bền vững làm nền tảng cho một chu kỳ tăng điểm của thị trường kéo dài trong vài tháng.
Ở góc độ trading, khi chỉ số tiến sát đỉnh mới, nhà đầu tư thường tăng tần suất giao dịch, thực tế thanh khoản HoSE có phiên lên trên 40.000 tỷ, cao hơn nhiều mức bình quân 20 phiên. Có thể nói thanh khoản cao là dấu hiệu tích cực, nhưng tuần tới cần quan sát chất lượng thanh khoản (tăng trong phiên tăng điểm/độ rộng cải thiện) thay vì chỉ nhìn riêng con số.
Việc khối ngoại gia tăng bán ròng khi VN-Index vượt mốc tâm lý quan trọng có đáng lo ngại cho xu hướng ngắn hạn, hay chỉ mang tính cơ cấu danh mục, theo ông/bà?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Hoạt động cơ cấu danh mục của các nhà đầu tư trong nước và các nhà đầu tư nước ngoài cũng thường xảy ra ngay khi thị trường vào những đợt tăng giá mạnh liên tiếp. VN-Index vẫn đang tích lũy tích cực trước khi vượt lên các mốc điểm cao hơn.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Như đã đề cập, tôi vẫn đánh giá diễn biến điều chỉnh tuần qua mang tính cơ cấu danh mục khi thị trường tới các vùng cản tâm lý, nhưng dòng tiền đang có dấu hiệu cơ cấu danh mục hơn là rời bỏ thị trường cho nên tôi vẫn thấy cơ hội ngắn hạn vẫn còn.
 |
Ông Nguyễn Thế Minh |
Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS)
Nếu nhìn theo phiên, khối ngoại có thể bán ròng mạnh đúng phiên phá đỉnh (tâm lý chốt lời/đảo danh mục), nên dễ tạo cảm giác tiêu cực. Tuy nhiên, theo tôi, bức tranh dòng tiền khối ngoại tổng thể đầu năm 2026 không hoàn toàn xấu, trước đó khối ngoại có giai đoạn mua ròng liên tiếp, và dòng vốn ETF cũng được ghi nhận là điểm tựa kỳ vọng.
Do đó, tôi thiên về kịch bản khối ngoại bán ròng quanh vùng 1.900 điểm mang tính cơ cấu và chốt lời theo nhịp nhiều hơn là tín hiệu đảo chiều xu hướng, trừ khi xuất hiện chuỗi bán ròng kéo dài đi kèm áp lực xả tập trung ở nhóm vốn hóa lớn, khi đó rủi ro ngắn hạn sẽ tăng.
Trong bối cảnh chính sách tiền tệ vẫn hỗ trợ ngắn hạn nhưng rủi ro thanh khoản trung hạn dần hiện hữu. Ông/bà cho rằng nhà đầu tư nên điều chỉnh chiến lược phân bổ danh mục như thế nào trong tuần tới?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Trong quá trình đầu tư, việc quản lý danh mục hợp lý lúc nào mua nhiều, mua cổ phiếu gì với tỷ trọng thế nào hoặc dùng đòn bẩy ra sao cũng rất quan trọng để không chỉ có hiệu suất sinh lời cao mà việc quản trị rủi ro trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh bất ngờ.
Ngoài chiến lược ưu tiên về giá trị doanh nghiệp, mức định giá, nhà đầu tư cũng liên hoạt điều chỉnh việc cổ phiếu nào giữ lâu cổ phiếu nào giao dịch ngắn để có thể tối ưu hiệu quả ngay trong ngắn hạn. Việc này đôi khi cũng đòi hỏi sự kinh nghiệm của các nhà đầu tư.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Giai đoạn này tôi vẫn cho rằng chiến lược phù hợp nhất là bám sát dịch chuyển dòng tiền để tìm kiếm cơ hội ở từng nhóm cổ phiếu. Thông thường thị trường sẽ có diễn biến tích cực trước thời điểm nghỉ lễ kéo dài với kỳ vọng vào các kế hoạch định hướng đầu năm cho nên việc chủ động thích nghi sự dịch chuyển dòng tiền cùng với kết hợp yếu tố cơ bản là chiến lược phù hợp trong giai đoạn này thay vì thận trọng lo ngại về các yếu tố thanh khoản hiện nay.
Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS)
 |
Ông Nguyễn Tiến Dũng |
Quan điểm về thị trường năm nay của tôi là nửa đầu 2026 tích cực, nhưng nửa sau cần thận trọng hơn khi môi trường lãi suất mới có thể ảnh hưởng tới thanh khoản thị trường. Với chiến lược cho tuần tới, nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, hạn chế “full margin” tại vùng cản, đồng thời chốt lời từng phần các mã đã tăng nóng hoặc đạt mục tiêu ngắn hạn, kết hợp tái cơ cấu sang nhóm còn nền tích lũy.
Trong bối cảnh dòng tiền có dấu hiệu luân chuyển sang các nhóm cổ phiếu chưa tăng mạnh, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược giữ tỷ trọng hay giải ngân chọn lọc ở những nhóm ngành nào trong tuần tới để cân bằng giữa rủi ro và cơ hội, theo ông/bà?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS
Vẫn ưu tiên chọn lọc các cổ phiếu có tiềm năng tăng giá lớn hơn là các cổ phiếu có thị giá rẻ mà ít cơ hội tăng giá. Vẫn sẽ là các doanh nghiệp đặc thù, nhiều tiềm năng, cổ phiếu đầu ngành chất lượng cao hơn là các cổ phiếu vừa và nhỏ.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc trung tâm Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam
Quan sát thấy, dòng tiền đã lan tỏa rộng hơn sang các nhóm cổ phiếu khác, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Trong đó, tôi đánh giá triển vọng trung hạn tích cực hơn cho nhóm cổ phiếu Viễn thông, Cơ khí chế tạo, Công nghệ, Sản xuất thực phẩm, Vận tải, Hóa chất.
Ông Nguyễn Tiến Dũng - Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu CTCP CK MB (MBS)
Theo tôi, thị trường đang đổi trụ và dòng tiền có xu hướng tìm nhóm dẫn dắt mới. Để cân bằng giữa rủi ro và cơ hội tuần tới, trước tiên nhà đầu tư cần giữ tỷ trọng lõi ở nhóm đang hút dòng tiền và có tính trụ như ngân hàng, dầu khí, bảo hiểm, bán lẻ, ưu tiên giải ngân khi có nhịp rung lắc thay vì mua đuổi.
Bên cạnh đó, có thể giải ngân chọn lọc ở nhóm chưa tăng mạnh nhưng điều kiện cần là phải có những phiên giao dịch xác nhận dòng tiền vào sau một giai đoạn tạo nền rõ ràng. Các cổ phiếu lựa chọn cần bám theo chủ đề hưởng lợi từ Nghị quyết 79 (nhóm doanh nghiệp nhà nước) hoặc có câu chuyện riêng thực sự nổi bật và mới mẻ như tái cấu trúc, triển vọng kinh doanh mới trong năm 2026, với nhóm này cần chú ý đến các thông tin về đợt Đại hội cổ đông thường niên sắp tới.
