Thị trường chứng khoán phiên 28/9 chứng kiến áp lực điều chỉnh mạnh khi lực bán áp đảo khiến nhiều cổ phiếu giảm ngay từ đầu phiếu. VN-Index có thời điểm giảm hơn 16 điểm trong phiên sáng, trong khi độ rộng thị trường nghiêng đáng kể về phía giảm. Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu bảo hiểm lại ghi nhận diễn biến tích cực với các cổ phiếu như BVH, PVI, MIG, BMI và BIC đồng loạt tăng trong phiên.
Trong đó, BVH của Tập đoàn Bảo Việt tăng hết biên độ 6,98%, lên 73.600 đồng/cổ phiếu. Đây là mức giá cao nhất của cổ phiếu kể từ giữa tháng 4/2026. Tính trong khoảng 2 tháng gần đây, thị giá BVH đã tăng khoảng 30%. Đáng chú ý, thanh khoản BVH tăng mạnh với hơn 3,4 triệu cổ phiếu được sang tay, cao nhất trong 4 năm qua.
Cổ phiếu BVH tăng trần trong phiên 28/9 (Nguồn: HSC)
Diễn biến tích cực của nhóm bảo hiểm diễn ra trong bối cảnh lãi suất đang trở thành một trong những yếu tố được thị trường quan tâm. Mặt bằng lãi suất cao có thể tạo sức ép lên dòng tiền vào cổ phiếu, nhưng đồng thời lại tác động theo hướng tích cực đến thu nhập đầu tư của những doanh nghiệp bảo hiểm có quy mô tài sản tài chính lớn.
Đặc thù của hoạt động bảo hiểm là doanh nghiệp thu phí bảo hiểm trước, sau đó hình thành các khoản dự phòng nghiệp vụ và phân bổ nguồn vốn vào các tài sản sinh lời. Tiền gửi ngân hàng và trái phiếu vì vậy thường chiếm tỷ trọng đáng kể trong danh mục đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm. Khi mặt bằng lãi suất tăng, lợi suất của các khoản tiền gửi mới hoặc các khoản đầu tư được tái tục có thể được cải thiện, qua đó hỗ trợ nguồn thu tài chính.
Đây là yếu tố đang được chú ý trong bối cảnh lãi suất tăng và nhóm cổ phiếu bảo hiểm diễn biến tích cực.
Trong nhóm doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết, Bảo Việt có quy mô tài sản lớn nhất. Đến cuối tháng 6, các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn của Bảo Việt đạt hơn 290.100 tỷ đồng, tăng hơn 23.400 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, doanh nghiệp đang gửi 166.700 tỷ đồng tại các tổ chức tín dụng, tăng gần 18.900 tỷ đồng so với hồi đầu năm và chiếm hơn một nửa tổng tài sản.
Với quy mô trên, Bảo Việt là doanh nghiệp niêm yết có lượng tiền gửi lớn nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam.
Thuyết minh báo cáo tài chính của Bảo Việt cho thấy, một số khoản tiền gửi ngắn hạn có lãi suất lên tới 8,9%/năm, trong khi tiền gửi dài hạn có lãi suất lên tới 8,6%/năm.
Quy mô tiền gửi lớn giúp hoạt động đầu tư tài chính đóng vai trò quan trọng trong kết quả kinh doanh của tập đoàn. Trong 6 tháng đầu năm 2026, thu lãi tiền gửi của Bảo Việt đạt 4.926 tỷ đồng, tăng 42,3% so với cùng kỳ. Tổng doanh thu hoạt động tài chính đạt 8.430 tỷ đồng, tăng 27,9%.
Theo Chứng khoán Vietcap, lợi nhuận của Bảo Việt trong giai đoạn 2026-2027 được hỗ trợ bởi lợi suất đầu tư cao hơn và chi phí dự phòng thấp hơn. Công ty chứng khoán này cũng dự báo ROE của Bảo Việt tăng từ 12,1% năm 2025 lên 15,7% năm 2026 và 18% năm 2027.
Tuy nhiên, triển vọng của BVH vẫn phụ thuộc vào diễn biến của cả hai mảng hoạt động. Trong khi thu nhập đầu tư được hỗ trợ bởi mặt bằng lợi suất, bảo hiểm nhân thọ vẫn đang trong quá trình phục hồi. Vietcap cho rằng mảng bảo hiểm nhân thọ có thể phục hồi mạnh hơn từ năm 2028 khi lãi suất giảm dần và thu nhập của khách hàng cải thiện.
