Cổ phiếu CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) tiếp tục chịu áp lực trong phiên giao dịch ngày 27/10. Kết phiên, PNJ giảm khoảng 2% xuống 17.050 đồng/cổ phiếu, tiếp tục lùi về vùng giá thấp nhất trong gần 10 năm.
Đáng chú ý, kể từ khi PNJ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường ngày 21/10, cổ phiếu này chưa có phiên nào tăng giá. Trong 5 phiên giao dịch từ 21-27/10, PNJ ghi nhận 4 phiên giảm và một phiên đứng giá. Với diễn biến trên, vốn hóa của PNJ đã "bốc hơi" hơn 1.600 tỷ đồng chỉ sau khoảng một tuần, còn lại khoảng 8.700 tỷ đồng.
Diễn biến của cổ phiếu được chú ý sau khi PNJ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường ngày 21/10 với hàng loạt nội dung liên quan đến tái cấu trúc tài chính và phục hồi hoạt động kinh doanh.
Ngay phần mở đầu, Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung thừa nhận PNJ đang trải qua một trong những giai đoạn khó khăn nhất trong lịch sử hoạt động.
Bà cho biết điều khiến ban lãnh đạo trăn trở không chỉ là các con số tài chính hay diễn biến giá cổ phiếu, mà còn là tương lai của doanh nghiệp, sinh kế của hàng nghìn lao động cũng như niềm tin của khách hàng, cổ đông và đối tác. Bà Dung đồng thời gửi lời xin lỗi tới cổ đông về những tổn thất về giá trị đầu tư và niềm tin trong thời gian qua.
Một trong những vấn đề được cổ đông chất vấn trực tiếp tại đại hội là việc bà Dung và các thành viên trong gia đình bán cổ phiếu PNJ trong thời gian trước đó.
Trả lời cổ đông, bà cho biết gia đình phải bán cổ phiếu để có nguồn tiền hỗ trợ PNJ duy trì chính sách thu đổi sản phẩm, qua đó củng cố niềm tin của khách hàng. Bà khẳng định nếu có lựa chọn tốt hơn thì đã không thực hiện việc bán cổ phiếu của mình.
PNJ lên kế hoạch tái thiết quy mô lớn
Tại đại hội, PNJ cũng lần đầu công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 3/2026 với nhiều con số kém tích cực. Doanh thu thuần đạt khoảng 6.995 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp giảm 62% xuống khoảng 609 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế ghi nhận âm 258 tỷ đồng, trái ngược khoản lãi 496 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Doanh nghiệp đồng thời trình cổ đông phương án điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 và kế hoạch tái cấu trúc tài chính.
Theo phương án được công bố, PNJ dự kiến trích lập khoảng 7.071 tỷ đồng dự phòng tổn thất liên quan đến chính sách thu đổi sản phẩm. Sau khi tính khoản dự phòng này, công ty dự kiến lỗ trước thuế khoảng 6.059 tỷ đồng và lỗ sau thuế khoảng 6.271 tỷ đồng trong năm 2026. Nếu loại trừ khoản dự phòng, PNJ cho biết lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 800 tỷ đồng.
Một phần quan trọng khác trong kế hoạch tái thiết là huy động thêm nguồn vốn. Ban lãnh đạo cho biết PNJ cần huy động khoảng 8.000 tỷ đồng để bổ sung nguồn lực cho quá trình phục hồi. Công ty dự kiến phát hành riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu, song đây mới là số lượng tối đa và giá phát hành cũng như khối lượng thực tế chưa được chốt.
Bên cạnh đó, PNJ cũng điều chỉnh cổ tức năm 2025 về mức 10% bằng tiền nhằm giữ lại thêm dòng tiền phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Trong báo cáo gần đây, Chứng khoán SSI đánh giá đợt tăng vốn có thể giúp giảm bớt áp lực thanh khoản trong ngắn hạn. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này vẫn lưu ý các bất định liên quan đến khả năng pha loãng cổ đông, quản trị doanh nghiệp, việc khôi phục niềm tin thương hiệu và tốc độ phục hồi lợi nhuận.
Về triển vọng trung hạn, SSI dự báo doanh thu thuần PNJ có thể đạt 39.100 tỷ đồng năm 2026, tăng lên 43.400 tỷ đồng năm 2027 và 57.700 tỷ đồng năm 2029. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế năm 2026 được dự báo âm 6.300 tỷ đồng. Sang năm 2027, lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ đạt 100 tỷ đồng, trước khi tăng lên 1.200 tỷ đồng năm 2028 và 1.600 tỷ đồng năm 2029.
